Расчет ставки дисконтирования в рамках МСФО (IFRS) 16 основывается на нескольких источниках и учитывает безрисковую ставку доходности, а также премию за риск, присущую самой компании.. Оновными переменными в расчете являются:
Ниже приведен анализ каждого компонента в отдельности.
Использование усредненных данных. Это распространенный способ, к которому прибегают многие компании при расчете. Примером источника усредненных данных является ежемесячный журнал «Статистический бюллетень НБ РБ, где публикуется информация по средним ставкам на разные сроки в разных валютах, что позволяет подобрать ставку, отвечающую условиям арендного договора.
- Безрисковая ставка;
- Корректировка, отражающая финансовое положение компании;
- Специфическая корректировка, связанная с арендой активов определенного класса:
- DiscY = R + F – U
- Где, DiscY — годовая ставка дисконтирования;
- R — безрисковая ставка;
- F — корректировка, отражающая финансовое положение компании;
- U — специфическая корректировка, связанная с арендой активов определенного класса.
Ниже приведен анализ каждого компонента в отдельности.
- Безрисковая процентная ставка. Эта переменная призвана отражать экономические условия страны, где компания ведет бизнес. При определении безрисковой процентной ставки должны быть учтены следующие параметры:
- Валюта. Валюта договора определяется согласно оговоренной валюте платежей, которые будут осуществляться по договору. В случае, если валюта платежей по договору отличается от валюты страны, где оперирует компания, то должна быть использована ставка привлечения дополнительных заемных средств для данного актива в валюте платежа. На практике часто встречаются ситуации, когда платежи по долгосрочным договорам аренды фиксированы в Долларах США или Евро. Особенно этот подход популярен среди крупных арендодателей (например, владельцев торговых центров), которые таким образом страхуют свои валютные риски.
- Экономическая ситуация. В случае, если в стране, где оперирует компания, экономическая ситуация нестабильна и неформально основной валютой расчета является не внутренняя валюта, а валюта какой-либо другой страны, то должна быть использована безрисковая процентная ставка страны основной расчетной валюты. Как правило, такими валютами являются Доллар США или Евро.
- Срок аренды. Последним важным параметром при определении безрисковой процентной ставки является длительность аренды.
- Вторым компонентом, участвующим в расчете, является корректировка, отражающая финансовое положение компании. По сути этот компонент представляет собой спред, применимый для компании и учитывающий размер и специфику компании, а также возможность получить информацию по компаниям аналогичного размера и типа кредитования. Выделяются несколько типов компаний:
- Крупные публичные компании. Информация по большей части таких компаний находится в открытом доступе. Для данного типа компаний доступен большой спектр финансовых источников и инструментов, включая облигации, банковские кредиты и ссуды. Их кредитный портфель диверсифицирован.
- Публичные компании или частные компании. Не все компании из данной группы публикуют информацию, что затрудняет сбор статистики. Как правило, компании такого размера используют единый источник финансирования. Традиционно это банковские кредиты.
- Частные компании, которые не используют привлеченное финансирование. Данные компании практически не раскрывают информацию.
- Важным вопросом в данном случае является оценка общего уровня закредитованности самой компании (размер кредитного рычага), а также потенциальное влияние формирования обязательства по аренде на общий размер обязательств и уровень задолженности компании.
- Специфическая корректировка, связанная с арендой активов определенного класса. Спред, описанный в пункте 2, относился к рискам, связанным с компанией. Данный спред относится к рискам, связанным непосредственно с арендуемым активом. С точки зрения вероятности банкротства, риск для арендатора смягчается тем, что есть возможность восстановить сам актив. Таким образом, актив в форме права пользования становится обеспечением против риска дефолта, а следовательно, кредитование становится обеспеченным. Принимая во внимание этот факт, финансовый спред, применимый компанией (в пункте 2), может быть уменьшен.
- С этой точки зрения, активы с низкой стоимостью и коротким сроком не могут принести существенных выгод от обеспечения и поэтому стоимость владения ими будет выше, чем для дорогостоящих активов с длительным сроком, которые могут принести более существенные выгоды от обеспечения и привести к более низкой стоимости владения ими.
Использование усредненных данных. Это распространенный способ, к которому прибегают многие компании при расчете. Примером источника усредненных данных является ежемесячный журнал «Статистический бюллетень НБ РБ, где публикуется информация по средним ставкам на разные сроки в разных валютах, что позволяет подобрать ставку, отвечающую условиям арендного договора.